市场表现 - 氧化铝期货主力合约收涨1.65% 呈现先涨后跌震荡走势 [1] - 上期所氧化铝仓单降至0.4万吨历史低位 加剧挤仓风险 [1] - 现货价格稳中有升 南北方市场表现分化 南方需求阶段性增加询货积极性较高 [1] 上涨动因 - 上期所注册仓单增加但整体库存仍处低位 现货价格小涨提供底部支撑 [1] - 几内亚俄铝Friguia氧化铝厂发生罢工 工人设置路障导致交通完全瘫痪 [2] - 进口几内亚铝土矿价格上涨推升生产成本 强化成本支撑逻辑 [2] 供需格局 - 全国冶金级氧化铝运行总产能8957万吨/年 周度开工率环比上调0.45个百分点至81.19% [3] - 山西山东多家氧化铝企业未收到环保管控通知 生产活动保持稳定 [3] - 下游铝厂原料库存维持高位 对高价氧化铝接受度一般 运行产能继续上升日均产量创新高 [3] 政策影响 - 中共中央政治局会议表示要依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 [1] - 政策表态带动市场积极情绪 反内卷情绪仍在高位 [1][4] 机构观点 - 金瑞期货预计期价宽幅震荡 向上压力看3500向下支撑关注3000 [4] - 宏源期货建议暂时观望 关注3000-3200附近支撑位及3500-3800附近压力位 [4] - 上海中期期货建议关注宏观政策、仓单注册量和运行产能变动三大变量 [4]