日元表现及市场情绪 - 过去三个月日元表现逊于所有主要同类货币 可能面临进一步下跌风险 [1] - 自4月份攀升至七个月高点以来 日元兑美元已贬值超过5% [3] - 美元兑日元看涨期权交易量显示 押注该货币对上涨与下跌的数量比接近四比一 [2] 政治风险因素 - 执政自民党在7月20日民调失利 成为影响日本货币的决定性因素 [1] - 市场预期首相石破茂可能采取民粹主义支出措施巩固执政联盟支持 [1][3] - 若石破茂下台 可能被财政和货币刺激政策支持者高市早苗接替 [3] 货币政策预期 - 交易员关注日本央行政策决议 寻找下一个线索 [1] - 隔夜指数掉期市场定价日本央行年底前加息几率为73% [4] - 三菱日联银行认为植田和男行长不会很快发出加息信号 [1] 财政政策影响 - 巴克莱证券策略师认为财政政策可能走上更具扩张性道路 [3] - 若推行扩张性财政政策 美元兑日元可能升至150以上 [3] - 市场预期石破茂可能屈服于反对党要求进行昂贵减税的呼吁 [3] 套利交易策略 - 日元进一步下跌可能重新点燃流行的套利交易策略 [3] - 策略涉及借入低收益率日元 投资于高回报其他货币 [3] - 做多美元兑日元在平静夏季期间能提供极好套利 [3] 机构观点分歧 - 资产管理公司在截至7月22日一周增加日元净多头头寸 [2] - 杠杆基金在此期间削减对该货币的空头押注 [2] - 三井住友信托银行预计随着美联储降息 日元今年可能攀升至142-143 [4] 关税政策影响 - 美国对输美日本商品设定15%关税 高于年初水平 [4][5] - 道富银行认为日本央行需要时间评估关税真正影响 可能按兵不动 [5] - 部分策略师认为关税虽低于最初威胁的25% 但仍将对经济产生影响 [5]