文章核心观点 - 尽管Palantir和CoreWeave两家AI公司股价在年内分别大幅上涨109%和175%，但部分华尔街分析师预期其股价在未来12个月可能大幅下跌 [1] - 分析师看跌的主要依据是两家公司当前估值过高，与其基本面存在脱节，存在显著的下行风险 [1][7][8][14] Palantir Technologies (PLTR) 总结 - 公司业务专注于为商业和政府客户开发数据分析软件，核心平台包括Foundry和Gotham，并推出人工智能平台AIP，帮助客户应用大语言模型和分析工作流 [3] - 核心竞争优势在于其基于本体的软件架构，该架构将数字信息与现实资产关联以优化决策，并通过反馈循环持续深化洞察 [4] - 分析师Mark Giarelli认为其本体功能的价值主张在于能组织、展示并创建可快速理解交互的优先级数据，最终实现现实世界的效率增益，预计其潜在市场规模到2033年将达到1.4万亿美元 [5] - 当前股价为158美元，Jefferies分析师Brent Thill给出的目标价为60美元，意味着有62%的下跌空间 [6] - 估值水平极高，目前市销率达到126倍，远高于标普500指数中估值第二高的公司（德州太平洋土地的31倍市销率） [7][8] CoreWeave (CRWV) 总结 - 公司提供专注于人工智能和高要求工作负载的云基础设施和软件服务，其GPU云平台被研究公司SemiAnalysis评为市场最佳，得分高于亚马逊、微软和谷歌等同行 [10] - 第一季度财务表现强劲，营收同比增长420%至9.81亿美元，调整后营业利润同比增长550%至1.62亿美元，但非GAAP净亏损扩大至1.5亿美元，主要受87亿美元债务的利息支出拖累 [11] - 分析师Keith Weiss认可其强劲的财务表现和赢得OpenAI等大客户的能力，验证了其在潜在规模达3600亿美元市场中的领导地位，但也对近期AI基础设施建设加速导致的现金流消耗表示担忧 [12] - 公司于今年3月完成IPO，上市仅四个月，有限的历史数据加上巨大的AI基础设施支出使其未来盈利能力难以预测，导致华尔街分析师目标价范围宽泛，从32美元到185美元不等 [13] - 当前股价为110美元，市销率为21倍，尽管估值较高，但预计到2026年销售额年增长率将达129%，摩根士丹利分析师给出的目标价为58美元，意味着47%的下跌空间 [6][14]