业绩表现 - 第二季度营收37亿欧元同比下降18% 上半年整体收入75.87亿欧元同比下降16% [4] - 营业利润大跌38.7%至9.69亿欧元 净利润大跌46%至4.74亿欧元 [4] - 连续四个季度收入不及预期 下滑趋势较第一季度14%进一步加剧 [2][4] 品牌表现 - Gucci第二季度营收14.6亿欧元同比大跌25% 上半年收入30.27亿欧元下降26% 营业利润大跌52%至4.86亿欧元 营收跌回2017年水平 [4] - Bottega Veneta第二季度收入4.41亿欧元增长1% 上半年收入8.46亿欧元增长1% 为集团唯一增长品牌 [6] - Saint Laurent第二季度收入6.09亿欧元下降13% 上半年收入13亿欧元下降11% [6] - 其他部门（含Balenciaga）第二季度收入7.26亿欧元下降16% 上半年收入15亿欧元下降15% 经常性营业亏损2900万欧元 [6] 业务板块 - 开云眼镜第二季度收入5.34亿欧元增长1% 上半年收入9.21亿欧元增长1% 近期完成三起并购交易 [9] - 开云美妆第二季度收入增长12% 上半年收入1.5亿欧元增长9% 主要受收购品牌Creed推动 [9] - 眼镜与美妆作为入门级消费品为集团提供增长动力 [10] 区域市场 - 日本市场第二季度收入大跌29% 上半年下跌20% 因去年同期日元贬值形成高基数 [13] - 亚太市场（含中国）第二季度收入下跌19% 上半年下跌22% 但较第一季度25%跌幅收窄 [13] - 西欧市场第二季度收入下滑17% 上半年下滑15% 北美市场第二季度下滑10% 上半年下滑11% [13] - 美国对欧盟商品征收15%新关税 集团已实施价格上调并考虑第二轮调整 [13] 财务状况与战略调整 - 净债务从105亿欧元降至95亿欧元 仍接近市值260亿欧元的一半 [13] - 需在2026年前完成Valentino剩余股权收购 预计增加40亿欧元支出 [13] - 股价过去两年累计下跌近60% 可能面临三年内第三次信用评级下调 [14] - 新任CEO将于9月就职 旗下品牌进行高管与创意总监大规模轮换 [14] - Gucci创意首秀推迟至2026年3月 短期业绩反弹可能性较低 [16]