核心观点 - 公司于7月28日同时解聘财务负责人、副总经理及审计部负责人三位关键管理层人员 引发市场高度关注 管理层变动频繁且异常 同时公司2025年上半年净利润预计大幅下降53.21%61.72% 业绩持续承压 高分红策略面临不确定性 [1][2][6] 管理层变动 - 财务负责人姚永华、副总经理袁怡及审计部负责人李枫被解聘 均不再担任任何职务 且未到任期届满（原定2026年5月结束） 其中袁怡任职不足本届任期2/3 解聘原因仅表述为"基于公司发展需要" 未提供具体说明 [1][2] - 本次解聘未安排继任者 由总裁Brian Eldon Walker代行财务负责人职责 以保证日常运作 变动突然且迫切 [2] - 自2023年起管理层更迭频繁 包括多名任职10-20年的元老级高管辞职 而本次解聘与以往主动辞职不同 属"被动出局" 且公告未表达谢意 [3][4] - 管理层变动与控制权转移相关 外资股东奇耐亚太（持股52.30%）于2015年成为控股股东 2022年通过要约收购巩固控股权 2023年创始人卸任后 原团队大量退出 新管理层具备外企背景但任职时间短（最多约两年） 呈现"水土不服"现象 [3][4][5] 财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计盈利7921.72万元9682.11万元 同比下降53.21%61.72% 主要因市场竞争加剧、部分石化项目开工延迟导致收入下降 以及产品价格承压、成本费用刚性导致利润率下行 [6] - 净利润下滑自2023年开始 2022年净利润创历史新高5.82亿元（连续7年正增长） 但2023年下降15.7%至4.92亿元 2024年下降2.42%至4.8亿元 2025年上半年进一步大幅预减 [6] - 业绩承压源于下游建材行业（如陶瓷、水泥、平板玻璃）需求不振 导致核心陶瓷纤维产品增长停滞 同时行业产能增加加剧低端产品竞争 价格持续低位运行 [7] 业务战略 - 公司通过控股股东引进新技术与业务 拓展节能、环保、新能源三大业务 重点发展工业过滤制品和汽车衬垫产品 以注入新增长引擎 [8][9] - 2024年新业务营收合计3.02亿元 占总营收8.55% 但毛利率较低（工业过滤10.89% 汽车衬垫17.15%） 远低于核心陶瓷纤维产品毛利率32.08% 新业务短期能否抵消传统业务下行冲击存在不确定性 [9][10] 股东回报 - 公司以高分红策略著称 2006年上市以来累计分红19次 派现总额27.72亿元 分红总额为股权融资总额（6.08亿元）的4.6倍 [11] - 20172024年分红比例平均值约76.59% 其中2020年分红比例达117.22%（分红总额4.34亿元） 2024年股息率超6% [11] - 2025年上半年业绩预减可能影响全年可分配利润 若下半年无大幅提升 即使维持高分红策略 股息率也可能下降 公司表示将参考《未来三年（2025~2027年）股东回报规划》（现金分红比例不低于年可分配利润20%） [12]