行情表现 - 白糖期货2509合约上涨0.17%收于5868元/吨 [1] 供需动态 - 印度2025年8月食糖内销配额设定为225万吨 同比环比均增加5万吨 [2] - 巴西7月第4周累计装出白糖317.57万吨 较去年同期的378.23万吨下降 但日均装运量16.71万吨/日同比增加1.64% [2] - 7月干燥天气加速巴西收割进程 糖产量提升趋势预计持续至下半月 [2] 机构分析观点 - 巴西当前产量不及预期 泰国印度预期丰产 国内库存偏低但进口量偏高 短期基差修复后估值中性 [3] - 郑糖反弹受基差修复逻辑和高达90%产销率支撑 农业农村部消费促进方案形成利好 [3] - 进口糖大量到港压制价格上行 建议关注巴西甘蔗生长进程及加工糖价格变化 [3] 交易策略 - 西南期货建议观望为主 预期区间震荡运行 [3] - 格林大华期货建议SR509关注5830-5900区间 SR601关注5680-5770区间 多单持有观望或部分离场 [3]