核心财务表现 - 2025年上半年营业收入588.31亿元 同比增长12.50% 创历史同期新高 [1][2] - 归母净利润26.39亿元 同比增长24.16% 同样创历史同期新高 [1][3] - 综合毛利率11.73% 同比上升0.58个百分点 净利率4.71% 同比上升0.45个百分点 [5] 饲料业务表现 - 饲料总销量1470万吨（含内部养殖耗用105万吨） 同比增长约25% 创历史同期新高 [1][3] - 外销饲料增量绝对值接近2025年全年目标 市场占有率进一步提升 [1][3] - 分品种看：禽饲料外销730万吨（+24%） 猪饲料外销340万吨（+43%） 水产料外销280万吨（+16%） [3] - 饲料外销量同比增长约40% [5] 其他业务表现 - 种苗业务营业收入7.7亿元 动保业务营业收入4.6亿元 均表现稳定 [5] - 资产负债率49.18% 降至50%以下 凸显财务稳健 [6][11] 历史业绩轨迹 - 自2009年上市以来累计盈利约249亿元 [1][10] - 2009-2024年营业收入从52.50亿元增长至超1100亿元 累计增长近21倍 [8] - 2021-2024年归母净利润分别为15.96亿元、29.54亿元、27.41亿元、45.04亿元 体现穿越周期能力 [8] 行业背景与战略 - 禽养殖行业供需矛盾凸显 禽肉蛋价格持续低位运行 [4] - 生猪养殖行业呈现复苏态势 提振养殖信心并刺激补栏需求 [4] - 水产养殖行业经历产能去化后触底反弹 投苗投料积极性较强 [4] - 公司通过研发驱动产品力 2020-2024年研发投入从4.91亿元逐年增长至9.12亿元 [9][10] 股东回报与市场表现 - 上市以来累计派发现金红利76亿元 平均分红率30.49% [1][10] - 拟派发2025年半年度现金红利3.33亿元 [1][10] - 2025年初以来股价呈上行态势 二季度基金增持4128万股（含社保基金加仓） [1][11]