铜被广泛应用于建筑、电子等多个领域，其价格波动与通胀密切相关，因此这一轮上涨引发市场对成本 传导与价格压力的担忧。 在关税预期下，美国铜进口商已展开"抢跑"行动。摩根大通指出，今年上半年美国铜进口同比暴增 129%，导致库存激增。StoneX亦称，目前已有部分铜货物停泊在美国海域外，等待最佳入境时机。 StoneX金属需求高级分析师Natalie Scott-Gray指出，目前市场普遍存在"关税疲劳感"和对"国家豁免"可 能性的期待。她认为，若美国在8月1日实施铜关税之际宣布某些国家豁免，例如智利，可能会导致 COMEX和伦敦金属交易所(LME)之间的套利空间迅速收窄。 智利财政部长Mario Marcel已表示正推动争取豁免。分析人士认为，智利之所以被"特别对待"，不仅因 其在美国铜供应中占据主导地位，也因为美智之间存在贸易顺差。 目前，COMEX9月铜合约价格约为每磅5.63美元，而LME三个月期铜价格折算后仅为每磅4.44美元，套 利空间已大幅拉开。 若无国家豁免出现，关税全面生效，StoneX预计套利差将进一步扩大，美国铜价将在中期维持高位。美 国对铜的进口依赖度高达44%，这意味着任何供应中断都可能 ...