核心观点 - 公司2025财年审计年报显示其在财政纪律、战略增长和裸盖菇素研发扩展方面取得进展 [1] - 尽管收入增长温和，但公司通过淘汰无利可图的销售渠道和优化运营，显著减少了EBITDA亏损 [4][5] - 公司在裸盖菇素研发方面取得突破性进展，包括首次通过美国管制物质进口许可向加州实验室成功运送裸盖菇素原料 [4][11] 财务表现 - 总现金余额：2025年为1284万美元，较2024年的1437万美元下降153万美元 [5] - 收入：2025年为494万美元，较2024年的475万美元增长19万美元（+405%） [5] - 毛利润：2025年为191万美元，较2024年的202万美元下降11万美元（-531%） [5] - EBITDA亏损：2025年为335万美元，较2024年的658万美元减少323万美元（-4904%） [5] - 调整后EBITDA亏损：2025年为253万美元，较2024年的331万美元减少78万美元（-2354%） [5] - 总资产：2025年为2122万美元，较2024年的2408万美元下降286万美元 [5] - 公司将部分现金投资于本金保护利息储蓄工具，并承诺投资200万美元于比特币及相关资产 [5] 战略与运营成就 - 与Costco Canada合作：Happy Caps产品在加拿大60多家Costco门店重新订购并分销 [11] - 进入美国零售市场：通过Albertsons（Safeway旗下）在美国推出Happy Caps蘑菇家庭种植套件 [11] - 推出Health Canada批准的功能性蘑菇软糖：在HappyCapsca和亚马逊上销售 [11] - 多元化收入流：自2020年上市以来，在欧洲和北美累计销售额超过1600万美元 [11] - 子公司表现：几乎所有运营子公司在2025财年实现现金正流入（非现金和公司成本除外） [11] - SR Wholesale表现：保持现金正流入，销售增长得益于产品线扩展和荷兰SmartShops的持续分销 [11] - Horst设施表现：保持现金正流入，为荷兰SmartShops供应iMicrodose和Maka品牌裸盖菇素松露 [11] 研发与合作伙伴关系 - Irvine Labs合作：2025年5月获得美国管制物质进口许可，将裸盖菇素原料从Horst农场运至加州实验室，开发长效微剂量胶囊 [11] - 亚利桑那州立大学合作：参与由Candace Lewis博士领导的裸盖菇素基因组项目，研究遗传因素对裸盖菇素反应的影响 [11] - 科学顾问任命：全球知名裸盖菇素神经科学专家Robin Carhart-Harris博士加入，指导研发和政策策略 [11] - CCrest和Allu Therapeutics合作：为进入加拿大和澳大利亚/新西兰医疗市场做准备 [11] 挑战与调整 - 荷兰旅游低迷：乌得勒支门店因荷兰旅游业复苏缓慢面临压力 [12] - 加拿大银行问题：在加拿大遭遇银行服务中断，促使公司探索比特币作为替代金融基础设施 [11] - AEM新不伦瑞克农场：短期内香菇产量下降，但近期销售有所恢复 [11] - AEM安大略（彼得伯勒）：尽管获得8万平方英尺农场许可，但因RBC银行中断融资，现考虑出售农场土地和许可以整合资本 [11] 电子商务与零售调整 - 荷兰零售重组：以25万欧元出售Oss零售点，乌得勒支门店继续运营但面临挑战 [12] - 电子商务扩展：推出MushRoomandMorenl平台，解决支付处理问题后实现荷兰直接销售 [12] 未来展望 - 公司对裸盖菇素和功能性蘑菇行业的未来持乐观态度，计划通过多元化基础、比特币策略、研发创新和品牌建设推动增长 [13] - 公司计划在2025年7月30日举行问答会议，讨论业绩和未来展望 [14][15]