核心观点 - 公司2025年第二季度业绩表现强劲，调整后每股收益实现两位数增长，主要得益于电网基础设施和电气解决方案业务的强劲内生增长以及利润率扩张 [2] - 公司上调2025年全年调整后每股收益指引，预期实现中个位数的内生增长和持续的调整后运营利润率扩张 [3] 财务业绩摘要 - 2025年第二季度净销售额为14.843亿美元，同比增长2%；内生净销售额增长2% [10][35] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为4.56美元；调整后摊薄每股收益为4.93美元，同比增长11% [10][33] - 2025年第二季度运营利润率为22.7%；调整后运营利润率为24.4% [10][35] - 2025年第二季度运营活动产生的净现金为2.606亿美元，自由现金流为2.207亿美元 [9][44] 分部业绩表现 - 公用事业解决方案分部：2025年第二季度净销售额为9.355亿美元，同比增长1%；内生净销售额增长约1% [6][35] - 电网基础设施净销售额增长约7% [3][6] - 电网自动化净销售额下降约13% [3][6] - 分部运营利润为2.182亿美元，运营利润率为23.3%；调整后运营利润为2.387亿美元，调整后运营利润率为25.5% [6][35] - 电气解决方案分部：2025年第二季度净销售额为5.488亿美元，同比增长4%；内生净销售额增长4% [7][35] - 增长主要由数据中心市场的强劲表现驱动 [3][7] - 分部运营利润为1.181亿美元，运营利润率为21.5%；调整后运营利润为1.235亿美元，调整后运营利润率为22.5% [7][35] 会计政策变更 - 公司在2025年第二季度将美国部分存货的会计方法从后进先出法改为先进先出法 [4] - 此项变更导致2025年第二季度销售成本减少2900万美元（对摊薄后每股收益影响为0.42美元），2025年上半年销售成本减少2000万美元（对摊薄后每股收益影响为0.29美元） [4][10] 2025年全年业绩展望 - 公司预计2025年全年摊薄后每股收益在16.25美元至16.75美元之间；调整后摊薄每股收益在17.65美元至18.15美元之间 [10] - 公司预计2025年全年总销售额增长和内生生净销售额增长均为4%-6% [12] - 公司预计2025年全年自由现金流转换率约为调整后净收入的90% [12]