美联储7月议息会议前瞻 - 市场普遍预期美联储在7月31日的会议上将维持利率不变，既不会降息也不会加息 [3] - 若美联储一反常态提前降息，黄金价格很可能创下波动新高 [3] 美联储推迟降息的原因 - 美联储主席鲍威尔将推迟降息的原因归结为关税和通胀两个因素 [3] - 2025年美国大幅提高进口关税，包括普遍适用的10%关税和对部分国家更高的"互惠"关税，导致美国平均关税率上升至20%–30%以上 [3] - 关税政策推高物价，导致通胀，所有通胀预测均显著上升 [3] 未来降息路径与市场预期 - 市场对9月降息25个基点的预期概率已攀升至70%以上 [4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利暗示，若9月降息后关税影响显现，可能再次暂停降息 [4] - 12位票委几乎都表达过类似观点，芝加哥联储主席古尔斯比则希望看到通胀明显朝向2%的目标迈进 [4] - 普遍判断首次降息将锚定在2025年9月，但若夏季通胀数据转弱，降息可能更早启动 [5] 全球央行政策分化与黄金市场影响 - 全球主要央行政策出现分化，欧洲央行已降息7次，英国央行年内降息2次，加拿大和新西兰也已经历大幅降息 [5] - 欧美央行政策路径分化导致美元持续走弱 [5] - 金价在3300（单位未明确，推测为美元/盎司）上方加强震荡，黄金投资者正密切关注鲍威尔的表态 [5]