集采政策优化 - 第十一批集采启动 国家医保局优化中选规则 不再简单以最低报价为参考 要求最低报价企业公开说明合理性并承诺不低于成本报价 [1][9] - 集采政策有望从药品拓展至器械领域 高值耗材和体外诊断板块将迎来政策边际优化带来的业绩反转 [1][9] - 医疗设备板块受益于招采恢复性增长 器械板块三季度整体有望迎来业绩拐点 [1][9] 板块投资前景 - 医疗器械板块迎来政策转折 集采规则优化下企业盈利能力改善 板块估值处于相对低位 下半年重点领域基本面或有明显改善 [1][9] - 医疗器械指数ETF（159898）近10日累计获超3700万元资金净申购 该ETF跟踪医疗器械指数 覆盖医疗设备、医疗耗材和体外诊断领域 [1] - 光大证券建议从支付视角甄选投资机会 看好院内政策支持（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）和出海周期上行（肝素、呼吸道联检）三大方向 [11] - 华金证券建议重点关注设备板块弹性及AI医疗、脑机接口等新技术方向 设备厂商渠道库存出清后业绩有望迎来拐点 高值耗材集采影响逐步出清 IVD企业关注出海进展 [11] 指数历史表现 - 中证全指医疗器械指数自2004年12月31日基日至2025年7月25日累计涨幅953% 年化收益率12.51% [2][6][7] - 该指数表现跑赢同期上证指数（累计涨幅182.14% 年化收益率5.33%）、中证500（累计涨幅529.96% 年化收益率9.65%）、中证医疗（累计涨幅769.89% 年化收益率11.45%）和沪深300医药 [2][6][7][8] 指数成分结构 - 中证全指医疗器械指数（H30217.CSI）覆盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断等细分领域龙头股 [4] - 前十大权重股包括迈瑞医疗（13.92%）、联影医疗（9.34%）、爱美客（3.99%）、惠泰医疗（3.34%）、新产业（3.09%）、鱼跃医疗（2.97%）、乐普医疗（2.86%）、山东药玻（2.13%）、英科医疗（1.95%）和华大基因（1.82%） [5]