熊猫债市场发展 - 摩根士丹利在中国银行间市场成功发行20亿元定向债务融资工具 为首单由总部位于美国的公司发行的熊猫债 发行期限5年 发行利率1.98% [1] - 截至7月28日 熊猫债已累计发行超600只 发行机构超90家 历史累计发行量突破1万亿元 [1] - 2025年上半年共完成1535亿元熊猫债注册 同比增长165% 发行规模844亿元 外国政府类机构和国际开发机构发行235亿元 同比增长161% [3] - 国际开发机构 跨国企业熊猫债发行占比较上年同期上升23个百分点 [3] - 7月份以来 匈牙利 宝马中国资本有限责任公司等多个主体发行熊猫债 亚洲基础设施投资银行首次发行2年期熊猫债 募集20亿元 实现3.2倍超额认购 [3] - 今年以来银行间市场熊猫债发行规模达1112亿元 外国政府类机构 国际开发机构和跨国企业发行金额占比达50% [3] 市场吸引力与投资者结构 - 银行间市场熊猫债发行人区域覆盖亚洲 欧洲 非洲 北美洲 南美洲等五大洲 [3] - 熊猫债融资成本相对更低 境外机构更愿意发行熊猫债 [3] - 人民币汇率保持基本稳定 融资环境宽松 熊猫债收益稳健 信用风险可控 [4] - 熊猫债投资者结构日趋多元 境外机构持有占比接近20% [4] - 截至2025年6月末 存续托管熊猫债3158.20亿元 境外机构持有约597.36亿元 占比18.9% [4] 未来发展趋势 - 熊猫债市场受益于人民币国际化进程加速 [4] - 政策支持 制度完善 市场需求旺盛 金融创新与产品多样化推动市场发展 [4] - 绿色与可持续主题扩容 国际开发机构与跨国企业发行绿色熊猫债 对接国内绿色项目与"双碳"资金需求 [4] - "南向通"与跨境担保品机制完善 有望降低境外投资者结算 托管及风险对冲成本 [4]