评级结果 - 长沙天心城市建设投资开发集团有限公司2022年度第一期中期票据获"AA"评级 [1] 公司定位与外部环境 - 公司是湖南省长沙市天心区重要的基础设施建设主体 [2] - 天心区2024年地区生产总值和一般公共预算收入同比均实现增长 经济水平和财政实力强 财政自给能力强 [2] - 公司持续获得有力的外部支持 [2] 公司治理 - 跟踪期内公司董事长和部分高管人员发生调整 [2] - 法人治理结构和内部管理制度未发生重大变化 [2] 业务运营 - 公司业务以土地整理和基础设施代建为主 [2] - 土地整理业务回款质量较差 在建项目尚需投资规模较大 未来业务收入存在不确定性 [2] - 基础设施代建业务回款质量差 业务持续性有待关注 [2] - 安置房销售业务未来投资压力一般 [2] 财务状况 - 公司资产以流动资产为主 存货和应收类款项占比高 资金占用明显 资产流动性较弱 [2] - 所有者权益中实收资本和资本公积合计占比高 所有者权益结构稳定性强 [2] - 债务负担有所减轻 但短期债务占比大幅上升 面临较大短期债务集中兑付压力 债务期限结构有待改善 [2] - 政府补助对利润总额贡献程度高 盈利指标表现较好 [2] - 短期偿债指标表现较弱 长期偿债指标表现弱 或有负债风险较低 [2] - 间接融资渠道较为畅通 [2]