核心政策调整 - 香港交易所将于2025年8月4日实施第一阶段最低上落价位下调 涉及股价10港元至20港元及20港元至50港元的证券 最小价格变动单位分别从0.02港元降至0.01港元（降幅50%）和0.05港元降至0.02港元（降幅60%）[1][5] - 第二阶段调整预计于2026年年中推出 将覆盖股价0.5港元至10港元的证券 最小价格变动单位从0.01港元降至0.005港元（降幅50%）[4][5][6] - 调整范围涵盖股票、房地产投资信托基金及其他适用证券 不包括交易所买卖产品、债券、期权及结构性产品[4][5] 市场准备与测试 - 香港交易所于2025年6月21日完成市场演习 并计划于8月2日举行非强制性推出前测试 以验证交易所参与者系统准备情况[7] - 交易所强烈建议所有参与者参加测试 确保生产环境系统设置符合新规要求[8] 市场反馈与影响评估 - 咨询阶段收到110份市场参与者回应 多数支持分阶段下调建议 认为有助于提高市场流动性和降低交易成本[4][9] - 部分庄家及散户投资者对第二阶段调整存在顾虑 认为较低股价证券价差收窄可能影响流通量提供和回转交易盈利模式[9] - 交易所回应称低价证券当前价差成本较高（达40个点子或0.01%以上） 阻碍交易流转率 新规将降低活跃投资者价差成本并提升流动性[9][10] - 交易所将设置6个月观察期评估第一阶段流动性影响 第二阶段推进需基于第一阶段成效检讨结果[10]