市场表现与资金流向 - 2025年7月1日至7月25日中证银行指数下跌1% 但银行类ETF合计净流入39亿元 资金持续每日流入板块[1] 险资配置维度 - 利率下行周期十年期国债收益率降至3%以下 当前仅约1.7% 险企面临利差损压力[2] - 银行板块平均股息率维持4%以上 较十年期国债收益率溢价超200bps[2][3] - 非上市险企因2026年执行IFRS9和IFRS17准则 需优化财务指标 低波红利资产成为首要考量[5] - 持股达表决权比例可按权益法确认长期股权投资 可辨认净资产公允价值高于交易对价部分可一次性增厚当期业绩[5] 公募基金维度 - 公募基金改革强调业绩基准考核 三年以上中长期考核权重不低于80%[6] - 主动+偏股混合基金中44%以沪深300为基准 21%以中证800为基准 超60%基金以这两类指数为基准[6][7] - 2Q25主动基金配置银行比例仅4.89% 显著低于沪深300银行权重15.44%和中证800银行权重11.93% 存在显著低配[6] ETF产品表现 - 银行ETF易方达（516310）最新规模20.72亿元 近三年超额收益24.56% 近一年5.64% 近三月2.96% 均居同类第一[10][11] - 同类ETF近三年平均超额收益20.06% 近一年4.54% 近三月2.70%[11]