文章核心观点 - 2020年A股半年报净资产收益率TOP50公司表现优异，ROE均超过21%，优于去年仅30家公司达此水平的状况，显示A股投资价值提升 [1] - 除短期高ROE公司外，近三年半年报ROE持续稳定在10%以上的公司更具投资参考价值，此类公司获得机构投资者高度青睐和集中持股 [2][6] 2020年中期ROE TOP50公司表现 - TOP50公司ROE均高于21%，排名前三的为宁波东力(192.69%)、獐子岛(182.89%)和圣湘生物(104.98%)，ROE均超过100% [2] - 有25家公司ROE超过30%，包括英科医疗(73.84%)、*ST德奥(59.61%)、昆仑万维(55.16%)等，其余22家公司ROE处于21%-30%之间 [2] - 披露半年报的3977家公司中，3188家ROE为正，占比超过80% [1] 连续三年高ROE公司分析（加强版TOP50） - 近三年半年报ROE持续超过10%的公司仅有83家，其中加强版TOP50公司中，华盛昌、紫光学大和智飞生物位列2020年中期前三 [2][3] - 华盛昌2018年至2020年中期ROE分别为14.72%、14.67%和39.36% [3] - 加强版TOP50公司2020年中期ROE分布呈金字塔型：30%以上2家、20%-30%3家、15%-20%19家、12%-15%26家，排名第50的平治信息ROE为12.62% [3] 高ROE公司行业分布 - 2020年半年报ROE TOP50公司主要集中在医药生物(17家)、农林牧渔(6家)、传媒(4家)、机械设备(4家)等行业 [4] - 医药生物行业公司在TOP50中占比最高，达到34% [4] - 高ROE行业多为抗疫受益或受疫情影响较小的行业，如"大健康"生物医药、"必需品"农林牧渔、"线上"传媒 [4] 机构持仓情况 - 近三年ROE均超10%的TOP50公司中，有47家获得机构持股，占比94%，其中社保基金持股29家(占比58%)，QFII持股14家 [6] - 连续六个季度被机构坚定持有的公司有41家，占比82% [6] - 机构合计持仓比例在70%以上的公司有10家(占比20%)，持股占比最高的五家公司是恒立液压(88.67%)、山西汾酒(87.55%)、重庆啤酒(84.64%)、贵州茅台(80.36%)、洋河股份(80.12%) [6] - 机构持仓比例在50%至70%的公司有18家(占比36%)，在20%至50%的有15家(占比30%) [7] 机构评级推荐 - 近三年ROE均超10%的TOP50公司中，有43家在近30日内获得机构"买入"或"增持"推荐，占比86% [7] - 有16家公司获得超过20次推荐评级，包括山西汾酒(29次)、五粮液(28次)、泸州老窖(27次)、今世缘(27次)等 [7]