股市与债市表现对比 - 沪指站上3600点创年内新高 为2022年1月以来首次收于该点位上方 [1] - 债券市场近期出现调整 主要受短期风险偏好转向压制 [1] 债市波动分析框架 - 短期波动受雅江工程等市场主线情绪变化影响 但经济生产强需求弱的基本面判断未根本改变 [2] - 7月重磅会议为关键节点 将决定行情能否延续 [2] - 中期债市基础未动摇 因经济基本面和流动性保持稳定 [2] - 长期需重点关注通胀预期变化 [2] 十年期国债核心特征 - 以国家信用为基础发行的十年期国债 其收益率被视为无风险收益率和资产定价锚 [3] - 反映市场对未来经济走势预期 在低利率高波动环境中成为资金避风港 [3] - 收益率长期预计保持下行趋势 [3] - 相较于短久期国债收益率更高 相较于超长期国债波动风险更低 [3] 十年国债ETF(511260)产品特性 - 全市场唯一跟踪十年期国债指数的ETF 跟踪上证10年期国债指数 [3] - 组合平均久期7.6年 选取剩余期限7-10年上交所挂牌国债作为样本 [3] - 2018-2024年连续七年保持正收益 累计回报率达34.63% [3] - 实行T+0交易机制 支持当日买入当日卖出 [4] - 综合费率0.2%/年 其中管理费0.15%托管费0.05%为债券类ETF最低档 [5] - 每日公布PCF清单 持仓透明度高 [6] - 支持质押回购功能 可换取资金参与其他投资机会 [7] 十年国债ETF相对优势 - 相较于权益类产品波动较小 因仅参与债券投资 [7] - 相较于信用债产品安全性较高 因底层资产聚焦国债 [7] - 相较于其他国债品种交易活跃度更高 更贴近当前经济环境 [7]