A股市场表现 - 7月A股大盘持续上涨200点并突破3600点关口 [1] - 申万银行指数近一年涨幅35.49%位列行业第11位 近两年涨幅52.11%位列行业首位 [3] - 2025年上半年18家银行股价创历史新高 16家涨幅超20% 32家涨幅超10% [3] 险资投资动向 - 险资因利率下行被动增配权益资产 30年期国债收益率从2018年4.3%降至1.8% [1] - 2025年1-5月险资至少8次举牌银行股 平安系独占6次涉及邮储银行、招商银行等 [2] - 险资前六月举牌标的扩展至公用事业、能源等行业 包括中国神华、华菱钢铁等11只股票 [4] 银行股行情特征 - 银行H股因高股息率成为险资核心配置标的 提供稳定现金流对冲利差损风险 [2] - 工商银行股价7月11日突破8元后连续两周调整 反映估值偏高压力 [3] 监管政策影响 - 2025年7月财政部新规将险资考核周期延长至3-5年 长周期指标权重达70% [5] - 2024年政策要求大型险企每年新增保费30%投向A股 当前险资A股配置比例仅11% [6] 险资配置空间 - 截至2024年底保险资金运用余额33万亿元 A股配置比例距30%上限仍有提升空间 [6]