公司业绩与指引 - 菲利普莫里斯国际公司(PM)再次上调2025年每股收益(EPS)指引至7.43-7.56美元 较此前7.36-7.49美元提升 预示13-15%的同比增长 [1] - 2025年第二季度无烟产品净收入同比增长15.2% 该板块毛利增长超23% 目前贡献公司总净收入的41%和总毛利的42% [2] - 公司调整后营业利润增长16.1% 显著超过收入增幅 主要得益于强劲定价、规模效率提升以及高毛利无烟产品占比提高 [4] 产品表现 - IQOS加热烟草单元经调整市场销售额增长11.4% 欧洲市场(如意大利)复苏推动全球扩张 [3] - ZYN品牌在美国市场显著反弹 当季消费者采购量增长26% 6月单月增幅达36% 主要因渠道补货和商业活动恢复 [3] - 无烟产品组合呈现全面增长 多品类平台战略见效快于预期 [5] 同业竞争态势 - 奥驰亚集团(MO)主打"on!"尼古丁袋产品 2025年一季度出货量增长18%至超3900万罐 占口含烟草品类8.8%份额 [7] - Turning Point Brands(TPB)现代口服尼古丁袋业务(FRE和ALP)收入同比激增近十倍达2230万美元 将全年销售指引大幅上调至8000-9500万美元 [8] 估值与市场表现 - 公司股价过去一个月下跌10.2% 同期行业跌幅2.2% [9] - 当前远期市盈率20.16倍 高于行业平均14.67倍 [12] - Zacks共识预测公司2025/2026年盈利将分别增长14.2%和11.9% [13]