硫磺产业链供需与价格趋势 - 新能源领域需求成为硫磺消费新增长点，结合下半年供需形势，硫磺价格或将进一步上行 [1] - 2025年上半年硫磺价格显著上涨，一度涨至2600元/吨以上，中东地缘冲突加剧供应紧张局势 [1] - 硫磺市场出现两次大涨行情，4月份伊朗阿巴斯港爆炸事件导致价格高涨 [1] - 2025年上半年硫磺产量571万吨同比增加6%，进口量534万吨同比增幅超6%，表观消费量1099万吨同比增幅20% [2] - 2025年全球新增硫磺需求预计400万吨，供应量增量200万吨，供需将呈现偏紧态势 [2] 硫磺供应与库存情况 - 下半年需重点关注非主流库存情况，来自土库曼斯坦、阿曼、伊朗等地区 [2] - 当硫磺价格上升至2400元/吨后，土库曼斯坦、阿曼和伊朗供应显著增加 [2] - 这些地区供应相对灵活，受价格因素影响较大，库存变化影响市场供应稳定性 [2] 磷肥产业影响 - 硫磺价格上涨直接推高磷肥生产成本，导致磷肥价格上行 [2] - 磷矿石下游仍以磷肥需求为主占比60%左右，新能源需求助推磷矿石维持高价 [3] - 国内磷矿石下游需求稳步增加，对高品位磷矿石需求量日益突出 [3] 工业与进口情况 - 国内新能源需求增加叠加硫磺价格上行，73%工业级磷酸一铵价格从5400元/吨阶段性上行至6500元/吨 [3] - 基于性价比等原因，进口磷矿石需求不断增长 [3] - 国内磷矿储量消耗及环保因素使高品位磷矿石进口业务具备较大发展潜力 [3]