欧元区经济复苏态势 - 欧元区综合采购经理人指数(PMI)从6月的50.6升至7月的51 连续高于50的荣枯线 且高于分析师预期的50.7 [1] - 制造业PMI录得2022年7月以来最高值 逼近扩张区间 [2] - 服务业PMI意外强劲 升至51.2 [2] 制造业与服务业表现 - 制造业三年来的下行趋势濒临终结 [1] - 服务业动能持续增强 [1] - 德国工厂在制造业复苏中发挥关键作用 但法国工业仍需站稳脚跟以实现稳健增长 [4] 货币政策与利率预期 - 欧洲央行预计将维持利率不变 但今年至少还会降息25个基点 使存款利率降至1.75% [4] - 服务业通胀持续回落对欧洲央行构成利好 [6] - 欧元走强和美国关税可能在未来几个月对通胀形成下行压力 [7] 贸易争端与经济增长影响 - 一季度欧元区GDP意外强劲增长0.6% 但贸易摩擦的全面影响尚未显现 [4] - 欧盟与美国有望将关税税率从30%降至15% [4] - 若美国对所有欧洲商品加征20%关税且欧盟采取报复 将导致经济增长显著放缓 [5] 经济预测与情景分析 - 欧洲央行基准情景假设关税维持在10%且无报复措施 预计经济增速将加快 2027年达到1.3% [5] - 通胀在明年低于目标后 2027年将回升至2%的目标水平 [5] - PMI调查显示经济活动远未崩溃 但关税上调可能导致经济遭受更多损害 [5] 全球PMI表现对比 - 澳大利亚、日本、印度和英国的PMI均高于50 [7] - 美国综合PMI预计也将显示扩张态势 [7]