核心财务业绩 - 2025年第二季度报告净利润为1.94亿美元，摊薄后每股收益为1.92美元，调整后净利润为2.04亿美元，摊薄后每股收益为2.02美元 [1] - 第二季度总营收为20.3亿美元，同比增长2.0%，其中房屋交付收入为19.66亿美元，同比增长2.4% [12] - 报告房屋交付毛利率为22.3%，调整后房屋交付毛利率为23.0%，分别较去年同期的23.8%和23.9%下降150个基点和90个基点 [8][12] 房屋建造业务运营 - 第二季度房屋交付量为3,340套，同比增长4%，但平均售价为58.9万美元，同比下降2% [8] - 净销售订单为2,733套，同比下降12%，月度社区吸收率从去年同期的3.0降至2.6 [8] - 订单取消率上升，占毛订单的14.6%（去年同期为9.4%），占期初积压订单的9.2%（去年同期为5.2%） [9] - 期末活跃销售社区数量为345个，同比下降1% [8] - 期末销售积压为4,461套房屋，销售价值为29亿美元，平均客户定金约为每套4.7万美元 [9] 土地与资产负债表 - 房屋建造土地投资总额为6.12亿美元，其中2.64亿美元用于开发，3.48亿美元用于地块收购，与去年同期的6.11亿美元基本持平 [7] - 拥有及控制的房屋建造地块总数为85,051个，其中60%为表外控制，高于去年同期的57% [8][13] - 基于过去12个月的交付量，总地块供应相当于6.4年的供应量，其中2.6年为自有地块 [13] - 期末总流动性约为11亿美元，包括9.52亿美元的循环信贷额度 [8][13] - 总房屋建造债务与资本比率为24.2%，净房屋建造债务与资本比率为22.9% [13] 区域市场表现 - 东部地区：交付量1,325套，同比增长7.1%，收入6.95亿美元，同比增长0.6%，平均售价52.5万美元，同比下降6.1% [22] - 中部地区：交付量925套，同比增长7.1%，收入4.82亿美元，同比增长0.3%，平均售价52.1万美元，同比下降6.3% [22] - 西部地区：交付量1,090套，同比下降0.8%，收入7.89亿美元，同比增长5.4%，平均售价72.4万美元，同比增长6.3% [22] - 第二季度净销售订单方面，东部地区下降1.1%，中部地区下降10.3%，西部地区下降24.7% [23] 管理层战略与展望 - 公司强调其多元化产品组合和平衡策略在波动市场中的财务韧性，当前销售策略更侧重于价格、利润和回报，而非销售速度 [3][4] - 管理层认为，由于人口老龄化、迁移模式和买家偏好演变，市场对经济适用、理想的新建房屋需求依然稳固 [5] - 近期增长轨迹将更为谨慎，优先考虑资本效率和回报而非销量，但公司相信在市场动态稳定时有平台和机会重启增长 [5] - 公司拥有健康的土地储备和资产负债表，有灵活性向股东返还资本，自2015年以来已投资约20亿美元用于股票回购 [5] 2025年业绩指引 - 第三季度指引：预计房屋交付量3,200至3,300套，平均售价约60万美元，GAAP房屋交付毛利率约22%，活跃社区数340至345个 [13] - 全年指引：预计房屋交付量13,000至13,500套，平均售价59.5万至60万美元，GAAP房屋交付毛利率（含减值）约22.5%，调整后毛利率约23%，活跃社区数约350个 [13] - 预计全年房屋建造土地收购和开发投资约24亿美元，股票回购至少3.5亿美元 [13]