市场现象 - 基建板块近期表现火热，带动多只相关主题基金大幅上涨，部分基金甚至出现连续涨停 [1][2] - 中信保诚基建工程LOF在周一、周二连续涨停后，于周三早盘迅速跌停，而同期其跟踪的中证基建工程指数飘红 [1][2] - 除该基金外，鹏华钢铁LOF A、中信保诚有色LOF等多只LOF产品也在指数未大幅下滑的情况下出现大跌 [2][5] 价格与净值偏离 - 中信保诚基建工程LOF在二级市场交易价格出现大幅溢价，截至2025年7月22日收盘价为0.876元，明显高于基金份额净值 [4][5] - 鹏华钢铁LOF A在7月22日基金份额净值为1.7290元，而7月23日11:30的午间收盘价为1.839元，同样存在溢价 [5] - 基金公司已发布公告提示相关产品的二级市场交易价格溢价风险 [5][6] 套利机制与影响 - LOF产品的大幅溢价为套利资金提供了机会，套利者可通过场内申购（以净值买入）并在T+2日后到账于二级市场（以市价卖出）获利 [1][4] - 以中信保诚基建工程LOF为例，若周一以净值0.7578元申购，按周二收盘价估算，周三开盘账面浮盈超过15%，即便跌停后卖出，套利收益仍有约4% [4] - 套利资金集中兑现收益导致抛压增大，在没有足够接盘资金的情况下，极易将价格打压至跌停 [4] - 当日中证基建工程指数高开低走的走势，进一步促使套利资金加速离场 [4] 产品特性与投资者行为 - 场内LOF产品多数时间交易量较小，当特定板块出现机会时，容易被资金推动出现剧烈价格波动 [7] - 若基金公司未实施限购，大涨容易吸引资金蜂拥而至，从而推高溢价 [7] - 不了解套利机制的投资者在看到大涨或大跌后追涨杀跌，可能成为套利资金的交易对手方而蒙受损失 [4][7]