市场表现 - 港股三大指数集体走强 恒生科技指数涨超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）上涨近2.5% 持仓股中蔚来涨近11% 百度集团、快手、腾讯控股、金蝶国际、美团涨幅居前 [1] 政策动态 - 2025年政策引导多行业"反内卷" 旨在破解恶性竞争实现高质量发展 [1] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》 规范促销行为并理性竞争 [1] 投资机会 - 东吴证券建议关注光伏产业链（硅料、玻璃龙头企业）及受光伏β影响估值受压制的储能环节（如逆变器） [1] - 锂电产业链、新能源整车、成熟制程晶圆代工被列为优先关注领域 [1] - 产能过剩的中上游传统行业包括钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片） [1] - 部分新兴非制造业如电商被纳入关注范围 [1] 估值水平 - 恒生科技指数ETF标的指数估值（PETTM）为21.14倍 处于指数发布以来约17.14%估值分位点 [2] - 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性 向上动能较大 [2]