核心观点 - 公司2025年第二季度实现摊薄每股收益059美元 贷款年化增长率达11% 净利息收入增长200万美元 净息差扩大3个基点至415% 连续第四个季度实现核心净息差扩张[24] - 小票租赁业务持续面临高于历史水平的核销率 该业务组合规模从2024年6月的22亿美元降至2025年第二季度的16亿美元 占贷款总额的2% 但净收益率超过14%[9][43] - 公司预计2025年全年净息差在400%-420%之间 贷款增长4%-6% 非利息支出季度指引为6900-7100万美元[11][46] 财务表现 - 净利息收入在2025年第二季度增长200万美元或3% 主要得益于存款和借款成本分别下降10和18个基点[33] - 费用收入下降1% 主要由于第一季度150万美元的绩效保险佣金未在第二季度重现 但上半年费用收入仍同比增长8%[35] - 非利息支出下降1%至7040万美元 效率比率从607%改善至593%[37] - 信贷损失准备金总额1660万美元 较上季度增加650万美元 包括700万美元净核销和380万美元个别贷款准备金增加[26] 贷款组合 - 商业房地产贷款占总贷款的34% 其中35%为业主自住 固定利率和浮动利率贷款分别占46%和54%[10][31] - 小票租赁业务净核销率为1151% 较上季度的1197%有所改善 但仍远高于公司目标4%-5%的水平[27][44] - 贷款组合整体拖欠率改善 当前贷款占比从985%上升至991%[29] 存款与资本 - 存款余额下降1%(9800万美元) 主要受季节性因素和政府及货币市场账户减少影响 但零售存单增长3900万美元[8][40] - 贷款存款比率从83%升至86% 反映强劲贷款增长和季节性存款下降[14] - 有形权益与有形资产比率稳定在83%[9][42] 行业动态 - 设备融资行业整体面临经济压力和利率环境导致的核销率上升[43] - 关税审查未发现信贷影响 但间接贷款申请出现短暂激增 可能反映"预期关税前的提前购买"行为[14][72] - 公司保持相对中性的利率风险头寸 即使美联储降息对净息差影响有限[46]