美联储货币政策预期 - 预期美联储最早要到10月份才有机会减息 甚至可能推迟至12月或2026年[1] - 预期美联储下半年只减息一次 幅度为25点子[1] - 美联储迟迟未减息的原因包括忧虑关税战推高美国通胀以及美国经济数据不算差 市场正关注6-7月份通胀会否受关税影响而上升[1] 美国市场与政策影响 - 预期即使8月1日后美国向多国加征关税 美股波动幅度不会如4月初公布“解放日”后般大[1] - 忧虑美国总统特朗普不断挑战美联储的独立性 会令美国债息持续高企[1] - 美元汇价由1月至今已贬值11% 美汇在过去10年平均两年半有调整 料美元于未来2-3年续调整 但本季度会整固或反弹[1] 资产配置与投资策略 - 建议投资股债比例维持6:4[1][2] - 美股方面偏好大型股 不建议投资中型股 因大型企业资金充裕 市场利率高企将增加中型企业融资成本[2] - 建议投资美股时可同时买入期权 一旦股票下跌可在期权中收息作抵销[2] 全球及区域股市观点 - 看好欧洲股市 但当中不建议投资奢侈品股[2] - 亚洲股市首选A股和港股 北亚包括日本、韩国及中国台湾股市次之 印度股市排第三 最后是东南亚股市[2] - 对港A股市的看法较去年底乐观 主要由于市场焦点已由等政策出台转而关注企业盈利改善 特别是人工智能等科技股[2] 特定市场与行业展望 - 若美元再跌5-10% 由于联汇关系 将令香港资产及股市有利 从而使香港资产未来2-3年有改善[1] - 预期香港房地产市场会处于整固状态 但商铺租金未必会有太大改善[1] - 指出虽然现时有不少中资科企“互卷” 但他们同时在削减成本中下功夫 从而改善盈利[2]