黄金价格表现 - COMEX黄金价格重返3400美元/盎司上方[1] - SSH黄金股票指数盘中涨幅达1.02%[1] - 黄金股票ETF（159321）盘中涨幅达1.30%且换手率超5%[1] - 黄金ETF（518880）实时成交额突破8亿元[1] 央行购金趋势 - 全球36家受调查央行中19家正用本币直接从国内手工和小规模矿商购买黄金[1] - 另有4家央行考虑效仿此做法[1] - 去年57家受调查央行中约14家从国内渠道采购黄金[1] 黄金属性转变 - 黄金突破3400美元标志全球货币体系重构及美元信用锚定松动[1] - 黄金从避险资产升格为制度继承者[1] - 投资范式需转向长期战略持有[1] 投资策略建议 - 采用多元对冲结合实物金、ETF和黄金股[1] - 短期策略定投黄金ETF分散成本并避免高杠杆[1] - 关注央行政策与地缘事件影响[1] 贵金属长期展望 - 央行购金与货币属性强化推动金价长期中枢上移[1] - 全球央行黄金储备占比低且新兴市场增持空间大[1] - 美元信用重构与多极化趋势形成长期支撑[1] 有色金属市场分化 - 贵金属因美元信用体系弱化及避险需求推动价格中枢抬升[2] - 工业金属如铜铝受益宽松货币环境及供需偏紧态势[2] - 白银在供需缺口及金银比收敛下有望补涨[2] 需求端支撑因素 - 国内政策驱动提升终端景气度并释放金属需求弹性[2] - 能源金属虽处出清周期但新能源汽车光伏等领域需求韧性支撑[2] - 能源金属价格有望触底反弹[2]