投资理念框架 - 确立以所有者身份买企业的第一性原理并以十年维度审视企业护城河与现金流 [1] - 将微观企业价值、中观周期位置与宏观货币环境纳入统一分析框架 [1] - 财富积累关键在于理解永恒商业节奏而非预测短期价格波动 [1] 企业商业模式分析 - 好赛道不会进入低毛利时期，低毛利反映商业模式差和产品差异化小 [3] - 投资和创业都需要深度思考商业模式，创业需选择自身有感觉的领域 [3] - 产品聚焦策略优于新市场教育，把成熟产品做好比推广新品类更高效 [4] 经济周期研判方法 - 判断经济见底需先辨析回落原因，再观察衰退力量减弱时机 [7] - 经济回升取决于库存水平与下游需求改善形成的补库存动力 [7] - 宏观分析需建构微观基础，缺乏微观基础的大类配置仅在大波动时有效 [8] 通胀机制影响 - 通胀本质不公平，对储蓄和固定收入群体冲击最大 [12] - 拥有定价权企业和工会工人能更好抵御通胀，弱势群体更易受损 [12] - 通胀会侵蚀货币价值并破坏现金储蓄的实际购买力 [13] - 单纯救助措施无法解决根本问题，反可能推高长期成本 [12] 资产估值逻辑 - 资产价格波动反映人性在周期曲线上的情绪变化 [6] - 估值锚随贪婪与恐惧漂移，关键在识别极端情绪下的估值错位 [6] - 低买高卖的核心在于逆向而行而非预测拐点 [6] 政策制定启示 - 财政与央行协同失序可能触发政策套利并削弱货币主权信誉 [10] - 稳定通胀预期需透明沟通、硬化预算约束和强化微观激励 [10] - 政策失误与贪婪是通胀的主要推手 [10]