关税政策动向 - 特朗普可援引美国贸易法条款对不公平贸易行为展开调查并基于国家安全担忧对任何国家或产品加征关税 关税税率可能从当前16%回升至高达20% [1] - 针对特朗普关税的诉讼正在法院推进但不太可能阻止政府行动 8月1日为硬性截止日要求各国达成贸易协议否则面临对等关税 [1] - 无论总统行动合法性如何存疑 关税税率可能继续上升并维持在高位 [1] 市场反应与表现 - 标普500指数自4月2日宣布加征关税以来上涨11% 纳斯达克综合指数涨幅达18.7% 两大指数上周五仍收于或接近纪录高位 [2] - 市场努力看淡关税问题并表现理性 但关税全部影响可能尚未被完全定价 [2] - 关税影响具有特殊性 针对特定国家和产品 可能导致经济和金融市场分化结果 [2] 美元汇率影响 - ICE美元指数今年下跌逾9.7% 因美国资产吸引力下降 [2] - 美元走弱推高进口价格 本土收入占比高的企业面临更大成本压力 [2] - 国际业务占比高的企业可从美元走弱中受益 海外收入潜力增加 [2] 行业分化与投资策略 - 海外收入占比高的企业可能成为市场赢家 本土收入占比高的企业面临阻力但可能通过财政刺激支持 [3] - 关税越高对美国GDP拖累越大 消费者成本增加且经济增长承压 影响路径尚未被充分考量 [3] - 建议客户进行多元化配置并采用通胀对冲策略 如投资另类资产或实物资产 [3]