债券发行概况 - 农发行发行91天期债券规模30亿元 发行利率1.3882%高于预期1.3600% 投标倍数2.83倍 边际倍数2.08倍 [1] - 农发行发行3年期债券规模120亿元 发行利率1.5909%低于预期1.6000% 投标倍数3.04倍 边际倍数6.98倍 [1] - 农发行发行5年期债券规模100亿元 发行利率1.6399%低于预期1.6500% 投标倍数4.45倍 边际倍数2.13倍 [1] 市场需求分析 - 短期91天期债券投标倍数2.83倍显示市场对短期品种需求相对温和 [1] - 3年期债券投标倍数3.04倍且边际倍数高达6.98倍 反映市场对中期品种认购热情较高 [1] - 5年期债券投标倍数4.45倍为各期限最高 表明长期品种市场需求最为旺盛 [1] 利率定价表现 - 91天期债券发行利率1.3882%较预期1.3600%高出2.82个基点 显示短期资金成本略超预期 [1] - 3年期债券发行利率1.5909%较预期1.6000%低0.91个基点 体现中期品种定价优于预期 [1] - 5年期债券发行利率1.6399%较预期1.6500%低1.01个基点 长期品种定价同样低于市场预期 [1] 发行规模结构 - 3年期债券发行规模120亿元为最大单期发行量 占总发行规模250亿元的48% [1] - 5年期债券发行规模100亿元占总规模40% 91天期债券30亿元仅占12% [1] - 总体发行规模达250亿元 以3-5年中期品种为主力发行期限 [1]