公司管理层变动 - 总经理田凯因个人原因辞职，副总经理冯华暂代总经理职权 [2] - 冯华具有科技企业背景（微软、蚂蚁金服、平安金科），与公司"赋能数智系统"的转型战略更契合 [8] 资本状况与偿付能力 - 公司自2018年成立以来从未增资，初始注册资本5亿元维持七年，同业公司平均3-5年完成一轮增资 [3] - 综合偿付能力充足率从成立初期的1519.96%降至2025年一季度的101.51%，逼近100%的监管红线 [3][5] - 五家民营企业股东各持股20%，最大股东注册资本仅2.08亿元，最小股东注册资本50万元，缺乏增资实力 [3] - 2022年通过"财务再保险"美化报表，使偿付能力充足率虚增52个百分点，2024年新规限制后回落至真实水平 [5] 业务结构与经营表现 - 严重依赖单一产品"瑞华颐悦无忧终身护理保险"，2021-2024年该产品占前五大产品保费比例分别为48.38%、95.15%、93.68%、90.78% [6] - 2023年保费收入从23.63亿元骤降至15.17亿元，跌幅34.78%，主因银保渠道受政策影响终止与近90家代理机构合作 [7] - 2025年一季度保险业务收入同比再降24%至2.79亿元，分支机构仅覆盖陕西、广东、深圳、重庆四地 [7] - 2023年净亏损1.5亿元导致净资产首次转负（-0.36亿元），2024年回升至0.46亿元，2025年一季度末净资产1.08亿元仍脆弱 [7] 战略转型与行业挑战 - 发布"RHA3.0Pro"战略，计划打造"管理式健康险"模式，整合健康风险管理、服务和财富管理 [8] - 转型面临资金短缺、数据孤岛、医疗资源被头部公司垄断等障碍，专家建议聚焦区域化细分市场 [9] - 行业资源向头部集中，中小险企需在资本补充与差异化路径间快速找到平衡 [10]