外国投资者持有美国证券资产概况 - 截至2024年5月，外国投资者持有美国国债总额达到9.0458万亿美元，为历史第二高水平 [1] - 2024年5月，外国投资者在美净增持证券资产3111亿美元 [1][4] - 2024年5月，外国投资者从4月净减持506亿美元美国长期证券转为净增持3185亿美元 [1][3][4] 海外投资者结构变化 - 2024年5月，私人外资净增持美国证券资产3332亿美元，官方外资净减持221亿美元 [4] - 若考虑通过股票互换购入的美股并进行调整，5月外国投资者净减持美国长期证券2594亿美元，较上月的78亿美元减持规模大幅增加 [4] - 2024年5月，美国投资者净增持海外长期证券591亿美元 [4] 主要海外债主持仓变动 - 截至2024年5月，美国国债前三大海外债主分别是日本、英国和中国（大陆地区） [1] - 日本持有美国国债规模为1.135万亿美元，较上月增持5亿美元，为今年以来持续增持 [6][7] - 英国持有美国国债8094亿美元 [7] - 中国（大陆地区）持有美国国债规模为7563亿美元，较上月减持9亿美元，为连续第三个月减持 [1][5] - 加拿大持有美国国债4301亿美元，较上月大幅增持617亿美元 [1][7] - 开曼群岛持有美国国债4413亿美元 [7] 市场趋势与观点 - 海外投资者对美债的需求保持强韧，主要出于美债市场庞大的规模、难以替代的流动性以及美元在全球储备体系中的核心地位 [4] - 伴随美联储加息周期、美国国债供给压力加大，以及各国对汇率、利差和地缘政治风险敏感度上升，海外持仓在占比上呈现缓步下降 [4] - 自2022年4月以来，中国持有美国国债规模始终低于1万亿美元，总体呈现逐步减持态势 [6] - 近年来，包括中国在内的部分国家更加关注外储安全与多元化，而卢森堡、开曼群岛等离岸金融中心则逐步增持美债 [6] - 随着全球宏观环境转变为高利率、高通胀和高波动，利率的波动性和资产相关性会发生变化，可能影响美债的“安全溢价” [7]