稳定币概述 - 稳定币是一种通过资产抵押或算法调节保持价格稳定的加密货币，与法定货币、大宗商品或加密资产挂钩[6] - 法币抵押型稳定币占据市场主流，需1:1法币储备并由第三方托管，监管友好[7] - 加密资产抵押型稳定币采用超额抵押机制（如1.5倍抵押）应对价格波动[8] - 算法稳定币依赖供需调节算法，稳定性较弱且历史崩盘事件频发[9] - 全球稳定币市场规模超2400亿美元，98%锚定美元，年结算量达27.6万亿美元[10] 人民币稳定币的战略意义 - 构建独立区块链清算网络，突破美元数字化垄断并挑战SWIFT体系[11] - 通过7×24小时实时结算降低跨境贸易成本，助力"一带一路"B2B结算[12] - 与数字人民币形成"境内+离岸"双轨体系，弥补e-CNY跨境场景局限[14] - 智能合约绑定贸易合同可解决大宗商品交易中虚假仓单问题[15] - 结合数字身份认证实现"可控匿名"，提升跨境资金透明度[16] 发行路径设计 - 境内模式可由清算组织、银行等在上海自贸区设立发行机构，初期面向授权机构形成批发市场[18] - 境外模式建议香港作为枢纽，境内外机构合作发行并遵守香港金管局监管[20] - 需设置人民币现金、短期国债等充足储备，并建立FT账户式"电子围网"风控[19] - 境内离岸（CNYC）与境外离岸（CNHC）需差异化定位并建立互通机制[20] 法律与监管挑战 - 香港地区人民币稳定币可能引发与港币的货币主权界定冲突[21] - 内地资本项目未开放或影响离岸人民币稳定币赎回机制[22] - 区块链匿名性与内地跨境资金报告要求存在监管冲突[23] - 需建立内地-香港监管协作机制并制定统一反洗钱监控系统[24][25] RWA协同效应 - RWA通过区块链将房地产、大宗商品等实体资产碎片化为可全球交易的数字凭证[26] - 人民币稳定币为RWA提供价格锚定、流动性支持和跨境支付能力[27] - RWA作为储备资产可分散稳定币风险，如用应收账款代币优化供应链金融[28][29] 可行性支撑要素 - 香港《稳定币条例草案》和美国《GENIUS法案》提供监管经验借鉴[4][30] - 区块链和分布式账本技术已成熟，保障发行与监管需求[31] - "一带一路"贸易增长催生高效跨境支付需求[32] - 商业银行和支付机构积极布局以拓展数字金融业务[33]