摩根士丹利2025年第二季度业绩 - 第二季度每股收益(EPS)为2.13美元，高于去年同期的1.82美元，超出市场预期的2.02美元 [1] - 净利润从30.8亿美元增至35.4亿美元，营收同比增长12%至167.9亿美元，超出预期的161.1亿美元 [1] - 信贷损失拨备增至1.96亿美元，主要因公司贷款组合增长、担保贷款业务扩张及宏观经济前景略微疲软 [2] 业务部门表现与市场反应 - 市场和财富管理部门表现强劲，但投行业务表现不及竞争对手摩根大通 [3] - 尽管业绩超预期，股价仍出现负面反应，因前期涨幅已反映较高预期 [3] - 公司对并购持开放态度，但设定"超高"标准，其并购历史记录良好 [6] 同业对比与估值 - 摩根大通调整后EPS为4.96美元，超预期的4.48美元，但净营收同比下降10%至456.8亿美元 [4] - 摩根士丹利2026年预期市盈率15倍，低于财富管理行业典型的15-20倍及嘉信理财的20倍，风险回报比具吸引力 [7] 分析师预期调整 - 美国银行将2025/2026年EPS预期上调至8.82/9.52美元（原8.58/9.25美元），假设2025年投行收入持平 [5] - 高盛调整2025-2027年EPS预期分别为+1%/-1%/-1%，维持2026年14.5倍市盈率目标，股价预测微调至146美元 [9] 行业前景 - 公司对初级投行业务前景乐观，预计2025年下半年企业团队适应经济不确定性后将保持强劲活动 [8] - 当前股价上涨0.74%至140.83美元，反映市场对管理层的积极展望 [9]