创新药出海未来演变 - 行业衍生出NewCo等新型交易模式 [1] - ADC赛道交易兴趣度最高 双抗/多抗 小核酸/mRNA等前沿技术领域存在较多机会 [1] - 国产创新药资产储备丰富且交易性价比显著 MNC存在专利补缺需求 海外投融资边际改善 [1] - 2H25-2026年出海交易热度仍将延续 [1] 商保创新药目录影响 - 首个商保创新药目录有望于2025年内推出 旨在纳入超出基本医保范围的品种 [1] - 商保目录有望创造比医保谈判更宽松的定价环境 享受和医保目录相似待遇 [1] - 长期内保费和创新药支付规模有望呈数十倍增长 [1] 创新药ETF国泰（517110） - 跟踪中证沪港深创新药产业指数 覆盖A股 港股通等优质创新药企 [1] - 全线覆盖创新药研发 生产 商业化等各环节企业 规避单一技术路线失败风险 [1] - 投资者可借道该ETF一键布局创新药板块投资机会 [1]