美国6月CPI数据反弹 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，符合预期，较前值2.4%反弹；核心CPI同比上涨2.9%，低于预期值3.0%，较前值2.8%反弹 [2] - 剔除食品、能源以及住宅分项后的"超级核心通胀"环比涨幅达到0.12%，明显高于前两个月的0.01%和0.07% [2] - 家具环比大幅上涨1%远超整体通胀增速，而上月为0.34%；家电分项环比涨幅达到了1.9%，较上月0.8%大幅回升 [2] 关税对通胀的影响 - 美国进口含量高的终端消费品价格已出现涨价趋势，关税成本从进口商向消费者转嫁的过程已经开始 [3] - 纽约联储调查显示，88%的制造业企业以及82%的服务业企业选择在3个月内将关税传导至消费者 [3] - 预计到2024年第四季度时美国通胀水平为3.1%、核心通胀达到3.2%，或要到2026年底才能重新降至目前的水平 [3] 美联储降息预期变化 - 投资者对美联储在7月会议上维持利率不变的概率预期升至97%，9月降息预期降至53% [4] - 多数分析师仍预期美联储今年年内或有两次的降息空间，华泰证券维持美联储9月和12月两次降息的判断 [6] - 彭博经济研究认为核心通胀数据低于预期可能再次引发美国政府对美联储降息节奏太慢的不满 [6] 美国经济与政策环境 - 在高利率限制下，美国经济正持续降温，就业市场后续或有所放缓 [6] - 美国政府正加大对美联储主席鲍威尔的施压，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动 [6] - 特朗普表示"通胀非常低，美联储应将利率下调300个基点" [6]