文章核心观点 - 保险行业监管正通过推行“报行合一”和压降产品预定利率等措施，在渠道费用和产品定价两端引导行业“反内卷”，以遏制恶性竞争和潜在利差损、费差损风险 [1][2][6] - 行业“内卷”的深层症结在于高度同质化的粗放式发展模式，解决之道需保险公司从根本上转变发展方式，通过产品创新、服务升级和市场定位实现差异化竞争 [1][9] - 监管措施已初见成效，渠道费用率显著下降，险企开始探索向“保险+服务”等价值导向模式转型，推动竞争回归风险保障本源 [4][10][11] 渠道费用监管：“报行合一” - 监管机构下发通知，要求非车险业务遵循“报行合一”，即实际执行的条款费率需与备案材料一致，旨在斩断手续费恶性竞争的链条 [2] - “报行合一”已从车险逐步扩展至人身险的银保、经代、个险渠道及非车险业务，以帮助行业从“拼费用”的内卷泥潭中挣脱出来 [1][3] - 银保渠道曾出现佣金率超30%甚至部分五年期终身寿险手续费率达50%的极端案例，高手续费率影响保险公司经营稳定性 [2] - 实施“报行合一”后，银保渠道佣金费率较之前平均水平下降约30% [4] - 2024年上市险企寿险业务手续费及佣金出现下降，太平人寿下降约20%，平安人寿及中国人寿下降约4.5% [4] - 人保财险2024年车险综合费用率（旧准则）同比下降4.3个百分点，并预计非车险“报行合一”可推动费用率初期降低约1个百分点 [5] 产品定价监管：压降利率 - 产品内卷表现为同质化严重，增额终身寿险、分红险、万能险等主要通过“高现金价值”、“高结算利率”进行竞争，可能引发利差损风险 [6] - 监管通过压降人身险产品预定利率上限来“反内卷”，传统险预定利率上限从3.5%先后下调至2.5%，分红险上限调至2%，万能险最低保证利率上限调至1.5% [7] - 预定利率动态调整机制已于今年1月建立，人身险预定利率上限将与LPR、存款利率等市场利率挂钩 [7] - 有预测指出，三季度传统险预定利率上限或再下调50个基点，分红险和万能险最低保证利率上限或下调25个基点 [7] - 受益于预定利率下调和“报行合一”，2024年上市险企新保单综合负债成本（NBV打平收益率）平均下降61个基点 [7] 行业深层破局与发展方向 - 行业“内卷”的根本原因在于险企发展模式粗放、产品与服务高度同质化，导致陷入低水平费用和收益竞争 [1][9] - 监管鼓励行业加大产品创新，开发多样化保障型产品，探索“保险+服务”新模式，以构建差异化竞争优势 [9] - 部分领先险企已开始转型，例如在健康险、养老险领域发力，构建“保险+健康管理+养老服务”的生态模式，通过服务而非收益吸引客户 [10] - 产险公司则开始投入“风险减量服务”，将服务从“事后赔付”向“事前预防”延伸，提升产品附加值 [10] - 最终目标是推动保险公司从规模导向转向价值导向，让竞争回归风险保障本源，从“比费用”转向“比服务”的价值创造 [9][11]