关税对通胀影响的时间性 - 关税对价格的影响是暂时性的 预计到2023年将回落至加征关税前水平[4] - 关税带来的通胀压力集中在商品领域且持续时间较短[2] - 价格上涨可能滞后1-2个月出现 9月CPI数据才是关键观察指标[5] 关税对CPI的具体影响程度 - 关税将贡献6月CPI月率涨幅的三分之一 今夏晚些时候影响更大[1] - 预计未来数月使核心CPI环比增幅保持在0.3-0.4%[7] - 6月数据可能显示企业将部分关税成本转嫁给消费者[6] 影响显现的时间节点 - 至少要到7月才能看到关税对通胀的真正影响[10] - 至少还有一个月时间才会迎来可能吓坏市场的规模数据[3] - 6月通胀数据可能出现反弹 预示通胀上行压力[9] 重点观察品类 - 需关注"不包括食品和能源的大宗商品"类别反映的综合价格影响[8] - 核心商品（剔除食品和能源的实物商品）受关税影响最为显著[11] - 进口水果和蔬菜等难以长期保存的食品价格变化值得关注[12] 潜在抵消因素 - 疲软消费需求可能放缓并部分抵消关税成本[10] - 企业囤积库存使关税对通胀的影响被部分吸收[12] - 住房租赁和劳动力市场贡献度减弱将放缓潜在通胀趋势[7]