金十期货热图 纯苯-苯乙烯价差是指苯乙烯价格与纯苯价格之间的差额，本质上是苯乙烯生产的加工利润，该如何运用BZ-SM价差进行交易？ 一图了解。 0 策略2:做缩价差—预期苯乙烯产能释放或纯苯成本抬升 价差波动。 BZ-SM套利的实质是:通过做多/做空价差,押注加工利润的扩张或收 缩。 0 〔策略1:做扩价差—预期苯乙烯需求增长或纯苯供应过剩 03. 驱动BZ-SM价差变动的关键因素还有哪些? 宏观与政策扰动 关税政策(如美国对亚洲化工品加征关税)、原油波动及地缘冲突通过 成本传导或贸易流改变影响BZ供需;国内经济政策(如家电补贴)则通 过终端需求间接驱动SM相对强弱。 季节性规律 BZ-SM价差扩张与收敛具有季节性规律,也是进行价差套利的一个关键 依据。 5-10月 扩张期 3月价差环比2月上移的概率为87.5%,原因:5月起,建筑保温材料(EPS)进入施工旺 季,家电(ABS/PS)为下半年消费备货,汽车生产(车身轻量化)需求提升,共同推高 苯乙烯消费,SM价格相对BZ走强。 190 F. SM方面:装置检修导致供应收缩;家电排产提升、出口增量导致需求增 |交易逻辑 强;非一体化装置利润修复(原料BZ价格弱 ...