默克公司收购战略与产品线拓展 - 公司近期加强收购策略 积极寻求交易以增强研发管线并扩大产品组合 过去几年已在战略并购活动投入大量资金[1] - 公司宣布以约100亿美元收购Verona Pharma 获得其慢性阻塞性肺疾病维持治疗药物Ohtuvayre 该药物于去年6月获FDA批准 EU申报预计很快进行[2] - Ohtuvayre通过PDE3和PDE4双重抑制机制 在单次吸入治疗中同时实现支气管扩张和抗炎效果 形成差异化竞争优势[3] - 该交易预计2025年第四季度完成 将成为公司自2023年以108亿美元收购Prometheus Bioscience以来最大并购案[4] 中国市场合作与管线多元化 - 公司近期与中国生物制药企业达成多项数十亿美元许可协议 包括翰森制药、LaNova医药和恒瑞医药[5] - 从翰森制药获得研究性口服GLP-1受体激动剂HS-10535 从LaNova获得实验性双特异性VEGF/PD-1抗体LM-299 从恒瑞医药获得研究性口服小分子脂蛋白(a)抑制剂HRS-5346权益[5] - 这些交易旨在推动业务多元化发展 降低对Keytruda的营收依赖 该PD-L1抑制剂专利将于2028年到期 但在此之前销售额预计保持强劲[6] 行业并购趋势 - 2025年制药/生物技术行业并购活动显著加速 大型制药公司持续寻求关键增长领域的战略资产以实现收入基础多元化[7] - 赛诺菲宣布以最高95亿美元收购Blueprint Medicines 获得KIT和PDGFRA蛋白抑制剂Ayvakit及多个早期系统性肥大细胞增多症管线资产 交易预计2025年第三季度完成[8] - 礼来公司拟以最高13亿美元收购Verve Therapeutics 获得针对心脏病的基因治疗管线 预计2025年第三季度完成交易[9] - 艾伯维签署以近21亿美元收购Capstan Therapeutics的协议 获得其主打资产CPTX2309——潜在首创体内tLNP抗CD19 CAR-T疗法 将纳入免疫学管线[10] 财务表现与估值 - 公司年初至今股价下跌16.2% 同期行业指数上涨0.3%[11] - 公司股票当前远期市盈率为8.98倍 低于行业平均的15.13倍及其5年平均值12.82倍[13] - 过去60天内 2025年每股收益共识预期从8.94美元降至8.85美元 2026年从9.77美元降至9.66美元[14]