债市调整与波动 - 债券市场经历调整波动 十年国债利率从1.6425%抬升至1.666% 一年期国股大行存单发行利率从1.59%升至1.62% [1] - 债市调整源于收益率变化和价格变化 收益率下降意味债券投资性价比降低 价格下降反映资金风险偏好提升转向中高风险资产 [1] - 股债跷跷板效应明显 A股指数上涨对债市形成扰动 但分析认为不必过度担忧此影响 [1] 资金面与政策因素 - 央行公开市场净回笼2265亿元 资金面边际收紧叠加股债跷跷板效应导致现券收益率调整 [2] - 跨季结束和7月缴税大月导致银行资金融出下降 资金边际收敛 [2] - 财通证券分析指出股市上行受反内卷等政策因素催化 对债市扰动有限 [2] 债券基金表现 - 上周纯债基金收益欠佳 中长期纯债基金和短债基金平均收益率均为负数 [3] - 表现最好的纯债基金为淳厚稳荣一年定开 单周收益率达0.40% [3] - 博时裕昂纯债A收益率0.259% 创金合信创和一个月A收益率0.224% 圆信永丰兴瑞6个月收益率0.216% [5] 大额赎回现象 - 多家基金公司旗下债基出现大额赎回 大成中债3-5年国开债指数D等14只产品因大额赎回提高净值精度至小数点后八位 [7] - 7月以来共有12家基金管理人旗下14只债基发生大额赎回 涵盖纯债型基金和定期开放型债基 [7] - 分析认为大额赎回主要缘于机构客户风险偏好提升 但长期看债基仍具备配置价值 [7] 债券供应与央行态度 - 财通证券预计三季度地方债发行规模相对平滑 国债发行规模或下降 后三周平均周度净融资规模在2500亿-3000亿元 [8] - 央行态度未变化 在宏观数据未明显转向背景下将持续护航债市 供给压力不必过度担忧 [8]