2025 年 7 月以来，黄金市场在多重矛盾交织中呈现 "高波动、高分化" 特征。据搜狐网数据显示，7 月 11 日国际现货黄金突破 3330 美元 / 盎司关 键阻力位后陷入震荡，最终收于 3313.05 美元 / 盎司，国内上海黄金交易所金价同步触及 766.1 元 / 克高位。这种 "冲高回落" 的走势，折射出地缘 政治不确定性与经济数据分化的双重影响 —— 中东局势持续紧张叠加全球制造业 PMI 弱于预期，推动避险资金持续流入黄金；而美国初请失业 金人数降至近两个月低点，又引发市场对美联储降息预期的博弈。 一、趋势演进：三大核心变量重塑市场格局 货币政策转向预期分化 美联储 6 月议息会议释放 "年内降息两次" 信号，但 7 月非农数据超预期后，市场对降息时点的分歧加剧。央视新闻报道显示，尽管美联储预计 2025 年底前降息两次，但主席鲍威尔强调 "预测将取决于数据"，这种政策模糊性导致黄金短期陷入多空拉锯。值得注意的是，美国债务规模突破 36 万亿美元，利息支出占财政预算比重达 20%，美元信用弱化趋势下，黄金作为替代储备资产的战略价值持续凸显。 地缘风险溢价的结构性变迁 中东冲突升级对金价的影响呈 ...