政策支持 - 国家医保局联合卫健委于2025年7月发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 包含16条具体举措 覆盖研发支持 医保准入和临床应用等维度 标志行业进入"全生命周期"政策支持阶段 [1] - 自2024年《政府工作报告》首次提及"创新药"后 国家已推出一系列支持政策 覆盖早期投融资 研发审批 上市后定价 商业保险及医保支付等全场景 [1] - 政策旨在疏通创新药从上市到临床应用的全部流程 帮助国内药企实现从"仿创结合"向"全球原研"转型 [1] 行业表现 - 恒生港股通创新药指数年内累计涨幅达68.71% 截至2025年7月9日 当前指数市盈率TTM为29.44倍 处于历史相对低位 [2] - 港股创新药公司2024年营收达485.3亿元 同比增长17.3% 多个头部企业在2025年实现扭亏 进入规模化盈利周期 [2] - 2025年1-5月中国创新药企对外授权交易总金额达455亿美元 超过2024年上半年交易总额 [2] 基金业绩 - 中银港股通医药混合A过去一年业绩位列同类1/41 2025年一季度净值增长率达32.25% 同期业绩比较基准为19.35% [2][4] - 中银创新医疗混合A过去一年业绩排名同类3/83 过去三年排名3/66 2025年一季度净值增长率为27.82% 同期业绩比较基准为0.57% [3][5] - 中银医疗保健混合A2025年一季度净值增长率为21.44% 同期业绩比较基准为0.27% [6] 行业前景 - 创新药板块市值合计约3万亿元 风险收益比相对较高 正迎来业绩爆发期 中短期依赖国内市场放量 中长期依赖海外市场贡献 [3] - AI技术突破缩短药物研发周期带来结构性机会 "研发在中国 变现于全球"商业模式可行性得到验证 [2][3]