黄金期货行情表现 - 7月14日沪金主力暂报778 16元/克 涨幅达0 64% [1] - 当日开盘价777 62元/克 最高781 18元/克 最低776 24元/克 [1] 宏观影响因素 - 特朗普大而美法案通过加剧美国债务问题 美元信用裂痕推动黄金去法币化属性凸显 [2] - 全球高利率环境下黄金对美债实际利率敏感度下降 但零息债替代效应减弱 [2] - 特朗普关税政策升级全球贸易紧张 地缘风险边际减弱但避险需求持续支撑金价 [2] - 中国央行连续八个月增持黄金 实物金需求显著上升 [2] 黄金定价机制演变 - 黄金定价核心从实际利率转向央行购金行为 反映去中心化与避险需求集中化 [3] - 美联储利率政策与关税政策构成短期扰动 但本轮金价上涨逻辑未逆转 [3] - 美国5月核心PCE同比上涨2 7% 通胀放缓但韧性仍存 需关注6月CPI数据 [3] - 非农就业超预期且失业率降至4 1% 劳动力市场强劲支撑经济韧性 [3] - 特朗普关税升级贸易战 短期避险情绪回升直接提振金价 [3]