政策调整内容 - 财政部调整国有商业保险公司绩效评价指标 将净资产收益率考核由"当年度指标+3年周期指标"调整为"当年度指标+3年周期指标+5年周期指标" 权重分别为30% 50%和20% [1] - 资本保值增值率指标从"当年度指标"调整为"当年度指标+3年周期指标+5年周期指标" 权重同样为30% 50%和20% [1] - 新考核要求自2025年度实施 届时3年和5年长期指标权重合计达70% 一年期短期指标仅占30% [1] 考核机制影响 - 投资考量将以3年作为最小周期 因3年周期指标权重最高达50% 且能为5年考核奠定基础 [2] - 年末抱团高位股 扎堆热门赛道等短期行为有望减少 [2] - 被考核对象有动力降低收益波动率 将长期目标分解到每年 避免最后一年"冲刺"模式 [2] - 采用复利机制设计 例如5年每年10%收益最终考核收益率为10% 而前4年零收益最后一年61%收益仅获2%考核收益率 [2] 保险资金运用前景 - 保险资金入市障碍正被破除 包括资金运用范围 权益投资比例 资本占用等限制 [3] - 保险公司需从权益市场寻找优质长期资产 因传统债券 存款等大类资产收益率处于低位 [3] - 保险资金作为长期资本可提升资本市场稳定性 促进健康发展 [3] - 2023年10月调整后 2024年上半年险资已39次举牌A股和港股 形成"小高潮" [3]