核心观点 - 洛克希德·马丁、可口可乐和沃尔玛等全球性股息股票受关税影响较小，宏观经济逆风下仍具长期增长潜力，股价回调为买入机会 [1] - 三家公司均具备业务绝缘性（如政府合同、本地化供应链）和稳定资本回报（股息+回购），支撑长期投资价值 [1][3][8][12] 洛克希德·马丁（LMT） - 业务韧性：70%收入来自美国政府，其余主要为美国批准的国际政府防务合同，受关税影响有限 [3] - 财务表现：季度收入增长波动但年度趋势向上，2025财年Q1符合中个位数增长预期，支撑资本回报能力 [4] - 股息与回购： - 股息收益率2.8%（约为市场平均2倍），22年连续增长，支付率57% [2] - 2025财年Q1回购减少流通股2.6% [5] - 股价支撑：2025年中股价接近关键支撑位，F-35项目问题和2024年合同流失等利空已反映 [2] 可口可乐（KO） - 供应链优势：高度本地化生产与分销体系，通过价格对冲和效率提升缓解关税冲击 [8] - 财务表现：2025年收入同比持平，饮料专一战略维持行业领先地位 [9] - 股息与回购： - 股息收益率2.92%，64年连续增长，支付率81.6% [7][8] - Q1实施小幅回购支撑股价 [9] - 分析师观点：2025年7月获增持评级，共识目标价隐含8%上行空间，高预期区间再增5%-10% [10] 沃尔玛（WMT） - 供应链与市场份额：规模化本地供应链巩固北美消费主导地位，2025年增速领先行业并抢占塔吉特等竞对份额 [12][13] - 财务展望：2025年增长加速，毛利率保持强劲 [13] - 股息与回购： - 股息收益率0.99%，53年连续增长，支付率40.17% [12] - 2026财年Q1回购减少流通股0.4% [14] - 股价趋势：分析师情绪乐观，共识目标价隐含10%涨幅，高区间预期额外增加15% [15]