行业现状 - 光伏行业正处于价格激烈竞争的阶段，行业内企业面临巨大压力 [1] - 行业技术迭代速度加快，技术代际更迭周期从两年压缩至半年 [2] - 头部企业采用多技术路线组合策略应对市场变化，同时将AI智能制造融入生产线 [2] 公司技术困境 - 公司押注ABC技术路线，但生产成本远高于市场售价，导致成本倒挂 [2] - 为聚焦ABC技术，公司长期放弃主流TOPCon技术的迭代，传统产品竞争力快速萎缩 [2] - ABC技术面临潜在风险，一旦HJT叠层电池取得突破，其技术窗口可能关闭 [2] - 公司研发投入持续缩水，技术储备后继乏力，技术护城河逐渐被行业红海淹没 [2] 公司财务危机 - 公司资产负债率远超行业生死线，短期债务与账面现金形成倒挂 [3] - 经营活动的现金流几近枯竭，持续的现金净流出形成负向循环 [3] - 沉重的利息支出进一步挤压现金流，公司面临债务雪崩风险 [3] - 融资通道冻结，三次定增计划接连流产，债权人和资本市场信心丧失 [3] 公司战略问题 - 公司采取"ABC单极化"策略，导致战略弹性丧失，试错空间被压缩 [2] - 技术突围需求与资金短缺形成闭环死局，进一步加剧经营困境 [3] - 公司在行业转型期成为残酷样本，技术路径偏离与资金链危机共振 [1]