功率半导体行业概况 - 功率半导体能最大限度降低能耗，提升汽车、可再生能源基础设施和工业设备的性能，广泛应用于消费电子、工业应用和汽车等领域 [1] - 随着设备和系统电气化趋势加速，功率半导体的作用日益凸显，士兰微、华润微、斯达半导等企业引领行业发展 [1] - 芯迈半导体在全球OLED显示PMIC市场按过去十年总出货量排名第1位，按2024年收入排名第2位，在全球智能手机PMIC市场排名第3位 [1] 芯迈半导体业务表现 - 2022-2024年收入分别为16.88亿、16.40亿、15.74亿元，呈小幅下滑趋势 [2] - 同期经调整净利润分别为2.38亿、7692.3万、-5333.4万元，连续大幅下滑且由盈转亏 [2] - 电源管理IC产品收入占比达90.7%（2024年），其中移动占比48.5%，显示占比42.2%，功率器件产品收入占比仅9.3% [3] - 境外收入占比近七成，2022-2024年分别为12.31亿、12.16亿、10.72亿元 [4][5] 客户集中度与毛利率 - 2024年前五大客户收入占比高达77.6%，其中客户A占比61.4% [6][7] - 电源管理IC产品毛利率从2022年38.1%降至2024年32.9%，功率器件产品2024年毛利率为-4.6% [8][9] - 整体毛利率从2022年37.4%降至2024年29.4%，两年下滑8个百分点 [8] 研发投入与战略调整 - 研发费用占比从2022年14.6%提升至2024年25.8%，三费开支占比从27.2%增至45.1% [10][11] - 公司通过功率器件产品开拓国内新增长曲线，2024年该业务收入占比9.3%，毛利率较2023年改善但仍为负值 [12]