市场突破与整体格局 - 上证指数于7月10日站稳3500点整数关口，为去年“9·24”行情后首次正式突破 [1] - 短期A股市场整体乐观格局有望延续，后续依赖基本面与政策面形成合力 [1][4] - 市场呈现出结构性上行趋势，资金尤其是机构资金和增量资金流入股市提供动能 [2] 市场上涨的驱动因素 - 短期催化因素包括6月CPI及PPI数据显示通胀水平较低，核心CPI处于近期较高水平，工业企业中下游盈利情况好于上游 [2] - 消费市场持续回暖与投资环境向好积聚人气，是经济活力释放和市场信心充盈的体现 [2] - 中长期底层逻辑在于宏观政策托底、产业亮点涌现、增量资金涌入，花旗中国经济超预期指数显著攀升并持续高位运行 [3] - 中长期悲观预期改善，核心是对于新旧动能转换的信心增强，关税不确定性下降有助于提升中国权益资产估值 [4] 市场展望与潜在波动 - 当前股市估值较去年低位有所修复但依然相对便宜，资金宽松及政策期待预计带动全A指数持续活跃 [4] - 中期在海外潜在冲击加剧情况下，经济托底意愿增强，市场热点和结构性机会将存在 [4] - 指数在连续上涨后，于半年报披露前后可能出现波动，但幅度有限 [4] - 三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上 [4] - 国内权益市场短期或仍震荡，需关注7月重要会议及存量增量政策效果 [4] - 下半年行情关键在于政策面与基本面能否形成合力 [5] 结构性投资机会 - 结构性机会不断涌现，成长、防御及政策受益方向都有机会 [1][6] - 半年报披露期军工、新能源等板块业绩表现良好，可能成为投资重点 [6] - 2025年或仍是以科技为主线的行情，建议关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会 [6] - 具体关注三条主线：政策受益板块（如光伏、稀土、地产）、成长修复机会（如半导体、AI算力、创新药）、防御配置价值（如银行等高股息板块） [6] 大金融板块表现 - 银行股持续拉升创新高，主因险资等增量资金的配置推动，在无风险利率下行趋势下被视为稳健选择 [7] - 银行板块上涨基于PB-ROE剪刀差修复以及低利率背景下高股息率的吸引力，地产风险解除增强盈利稳定性 [7] - 低估的非银金融（含券商、保险、数字金融等）可能在三、四季度迎来估值修复的重要时间窗口 [7]